«Планета вращается, знаете ли. Можно вращаться вместе с ней, а можно зацепиться за что-то и протестовать, но тогда тебя свалит с ног.»Приветствую всех уважаемых читателей! Пока рынок находится в состоянии глубокого сна и лишь изредка подергивает ногой в отношении того или иного эмитента, мы плавно перешли к раздаче дивидендов. По некоторым компаниям отсечки уже прошли, впереди в октябре еще ММК, Новатэк, Черкизово, НЛМК, Роснефть, МТС, ГМК, ВСМПО-АВИСМА, возможно кого-то упустил, но все это можно легко уточнить по дивидендным календарям. С ноября пойдут отчеты МСФО, уже за 9 месяцев, которые сформируют базу для еще одних дивидендов, приходящихся на конец текущего года-начало следующего. Биржа уже распределила рабочие дни в новогодние праздники и раскачиваться особо времени не будет — стартуем 3 января. До отчетов МСФО компании заранее порадуют нас операционными результатами, но в целом до числового анализа придется немного подождать. Ну а далее все начнут сравнивать показатели, считать так полюбившиеся коэффициенты EV/EBITDA и прочие (кто-то считать, кто-то смотреть на чужие расчеты, сейчас открытой информации много). Так или иначе скорее всего мы опять увидим, что все текущие идеи актуальны и нужно их просто держать. Именно словом «держать» можно наилучшим образом охрактеризовать текущий рынок. Все кто успел зайти по хорошим ценам, еще не достигли целевых точек закрытия, вполне возможно не увидят критических ухудшений по бизнесу для фиксациии, так что в общем-то ничего другого и не остается. Это на самом деле сложный момент. Нет, не само удержание, хотя и оно в каком-то смысле тоже. Наблюдая за многими людьми, я вижу что далеко не только отрицательные колебания, когда бумаги уходят вниз, вызывают эмоциональные терзания, а просто состояние ожидания. Бездействие и расслабление в этих случаях почему-то скорее ассоциируются с неээфективностью, даже при нахождении в положительной позиции. Сложный момент заключается в растущей ситуации, где выбор происходит между фиксацией текущей прибыли и осознанием наличия хорошего потенциала для будущей. Как бы то ни было в этом смысле растущий рынок куда сложнее падающего. Рынки фиксируют очередной приток средств физлиц, хотя значительная часть этих средств направляется пока что в основном в облигации. Мы видели похожую ситуацию в начале года, не правда ли? Позже это закончилось более-менее адекватно только для тех, кто смог перетерпеть тот дискомфорт, который создавал рынок. Несмотря на все исследования, которые утверждают, что рыночный тайминг в долгосроке не имеет большого значения, до сих пор мне сложно купить бумагу просто после хорошего отчета, если она находится на максимумах, хочется половить лучшую цену, дождаться хорошей консолидации итд итп. Теханалитическое прошлое неминуемо дает о себе знать, но в некоторых случаях оно помогает зайти по действительно хорошей цене или выгодно подфиксироваться по ходу движения. Плохо это или хорошо, это отдельный вопрос, но так или иначе эти действия связаны с тем, какие активы комфортно покупать. Разница в этом взгляде создает множество споров, что понравится одному не понравится другому, хотя по факту важно лишь кто из них закрылся в плюс. Тогда является ли этот комфорт таким необходимым или же он нас тормозит, пока мы бежим со всех ног, чтобы остаться на месте. Рассуждая в преддверии отчетов, какие компании еще не убежали или убежали незначительно, чтобы их все еще можно было бы приобрести, я выделил с десяток эмитентов. Не стал включать в этот список ММК, Распадскую, хорошие МРСК, которые являются замечательными компаниями, но рука лично у меня не поднимется их купить по текущим ценам. Я уверен, будущее движение ответит на главный вопрос: стоило ли находиться в зоне технического комфорта, ожидая коррекции или адекватной волатильности или нужно было просто приобрести акции хороших компаний. Не стал сюда также включать Систему по текущим ценам, все же хочется дополнительной скидки для входа. Также вне списка оказались бумаги Ростелекома. У меня есть 2% в портфеле префов, но речь сейчас про обычку. Все больше говорят сейчас про индекс MSCI, его ноябрьский пересмотр, кандидатов на включение много, а кандидатов на выбытие — напротив. Думается, что при создании еще 10% скидки к текущим ценам, мог бы быть вход и в Ростелеком после такого продолжительного похода вниз и накопления такого негатива. К тому моменту те кто хотел или должен был выйти — выйдет, а бумаги будут уже не такими дорогими. В общем буду думать об этом во второй половине ноября, плюс как раз можно будет дождаться отчета.
Темы
ValieriiOsipov
10.10.2017