Сообщения с тегом «Усиленные Инвестиции» (50)

Все записи


0
EnhancedInvestments , 14 марта, 14:54

МТС так себе отчитался за 4й квартал

Рост выручки год к году 4%, Adjusted OIBDA 1% Роста почти нет и в целом бизнес телекомов стагнирует под давлением мессенджеров Чистый долг за год вырос на 47 млрд руб (9% от капитализации); таким образом, несмотря на хорошую див доходность (15%+), доходность денежного потока всего 7% (по сути компания выплачивала дивиденды в долг и долго так делать не сможет) Guidance на 2020 также без роста — выручка +3%, ЕБИТДА flat, capex тоже примерно flat Из хорошего что МТС запустил выкуп акций на 15 млрд руб (де факто аналог дивиденда), но это не меняет общей картины При стагнирующей ЕБИТДА и доходности денежного потока около 7% ожидаемая доходность от инвестиций в компанию тоже около 7%, ничего привлекательного в этом мы не видим С точки зрения роста доллара/сокращения доходов населения тоже не самая привлекательная ситуация: оборудование и вероятно часть материалов/закупок подорожает, и не факт что удастся полностью переложить на потребителя (тот не богатеет и в условиях экономии средств может начать экономить на связи) *Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не... 
-1
EnhancedInvestments , 12 марта, 14:07

Тиньков – существенная недооценка для темпов развития компании, неоправданный дисконт в связи с преследованием и болезнью основателя

Текущая ситуация и корпоративное управление Тиньков упал на 25% на новости о преследовании Тинькова со стороны США, а также лейкемии Тинькова и еще практически не отрос назад Эффект новости на наш взгляд переоценен - штраф, если будет взыскан - будет взыскан с Тинькова, а не с компании При этом в компании сформирована сильная команда менеджмента и digital инфраструктура, которая как нам кажется позволит развиваться опережающими темпами и без основателя (даже в случае возможного ареста или смерти) Например, в Яндексе Волож тоже уже меньше погружен в операции, тем не менее бизнес отлично развивается; в Гугле основатели отошли от управления, в Микрософте то же самое В связи с несправедливо упавшими ценами компаниям в том числе объявила Buy Back на $10 млн (понятно, что немного, но важно как знак) Показатели группы растут отличными темпами 30+% (больше чем у всех остальных компаний в России, включая Яндекс и Mail) Исторические темпы роста - тоже восхитительны (более 50% У ТКС против 12% у Сбера и -6% у Мосбиржи) При этом по мультипликаторам компания стоит очень дешево – как обычный банк, P/E 2019 компании составляет 6.3x При этом Тинькофф показал в последнем... 
+2
EnhancedInvestments , 14 февраля, 22:03

Магнит отчитался за 4й квартал 2019

Магнит негативно отчитался за 4й квартал 2019: рост выручки Like for Like всего 0.1%; общий рост выручки 11% EBITDA снизилась на 13.5%. (По итогам всего года падение ЕБИТДА 7%) Долг увеличился на 19.6 млрд руб до уровня 184.2 млрд руб Мы стремимся не инвестировать в потребительские компании находящиеся в режиме падения финпоказателей (часто падение в отдельные периоды определяет последующее падение), у Магнита негативная динамика EBITDA наблюдается почти каждый период с 2016 г, стоит он не так дёшево (EV/EBITDA 6.4x), в этом плане компания нам кажется непривлекательной *Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет. Мы рады обсудить возможность принять в... 
+2
EnhancedInvestments , 14 февраля, 21:40

Яндекс, результаты за 4-й квартал 2019 года

Меньший рост EBITDA связан от части с инвестициями в развитие новых направлений (каршеринг и самоуправляемые автомобили), без учета этих направлений рост составил бы 18% По сегментам: Поиск несколько замедлился (рост выручки 16%, рост ЕБИТДА 13%) Такси+еда показывают супердинамику — квартальная ЕБИТДА выросла год к году с 46 до 826 млн руб Классифайды вышли в прибыль (ЕБИТДА 330 против -18 в 4м квартале 2018) Кинопоиск и прочие Медиа — наращивают убытки (688 против 215 годом раньше) Каршеринг и иные эксперименты ЕБИТДА — убыток 1839 против -792 годом раньше (что наверно в моменте не страшно — компания создала крупнейший каршеринг в России, путь к прибыльности впереди) Несколько хуже также то, что компания прогнозирует рост консолидированной выручки на 2020 22-26% (при росте последние годы 30%); (здесь нужно сказать, что обычно компания перевыполняла свои прогнозы) Компания остаётся на наш взгляд долгосрочно привлекательной; стоит 23.0x по EV/EBITDA — не очень дёшево, но исторически на 75% перцентиле стоила больше — 27.8x, в связи с чем обладает некоторым потенциалом роста и в моменте, который может быть реализован в том числе в связи с планируемым IPO Яндекс Такси All... 
+2
EnhancedInvestments , 20 января, 19:52

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 10 - 17 января

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам Мы запустили аналитический портал http://data.eninv.ru/ и телеграм-канал https://t.me/eninv ММК подскочил на 12.3%1 (с учетом дивидендной отсечки) на фоне роста индекса Мосбиржи на 3.0% и ослабления рубля. Позитивен рост российских и экспортных цен на горячекатаный прокат и снижение стоимости железной руды в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный, оцинкованный и полимерный прокат в РФ, а также увеличение стоимости коксующегося угля в Китае. Целевая цена выросла на 2.8% (с учетом дивидендной отсечки), потенциал роста уменьшился на 8.5%. ММК вошел в тройку наиболее привлекательных компаний. На неделе были совершены купли-продажи с итоговым увеличением доли в бумаге. ЛСР вырос на 7.9%. В результате целевая доля снизилась, и компания вышла из тройки наиболее привлекательных. Группа ЛСР ввела в эксплуатации четыре дома в жилом комплексе «Цивилизация» (около 2000 квартир, 181 тыс м2) в Санкт-Петербурге (Фонтанка). Северсталь подорожала на 4.9% на фоне ослабления рубля. Позитивен рост российских и экспортных цен на горячекатаный прокат и снижение... 
+1
EnhancedInvestments , 20 января, 0:27

На неделе Сбербанк отчитался о финрезультатах декабря и всего 2019 г. по РСБУ

Рост прибыли в декабре год к году 7%, по результатам года — также 7% Хотя портфель кредитов активно растёт (+17% по итогам 2019), процентный доход почти не растёт на фоне снижения ставок (+0.6% за год; чистая процентная маржа снижается), зато растёт комиссионный доход (+9.9%; в след году также ожидается рост 10+%) Темпы роста прибыли банка ниже чем в 2017−1П 2018 (когда ему удавалось показывать рост 15%+) и ниже чем у некоторых других B2C компаний (Детский Мир например +17%, Тинькофф +22% на базе последних отчётностей), но наверно большего сложно ожидать с учётом его размеров Сбербанк подтверждает выплату в виде дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО, с учётом этого дивиденд по итогам 2019 может составить около 19−20 руб на акцию, див доходность около 7% На пальцах инвестиция в Сбербанк может генерировать за год ~14% стоимости для акционеров (7% рост бизнеса + 7% дивиденды), что в целом нормально, но ниже нашей целевой доходности и ожидаемой доходности по ряду других эмитентов https://t.me/eninv подписывайтесь на нас в телеграмме (аналитики больше и быстрее) http://data.eninv.ru/ наш аналитический портал *Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной... 
+2
EnhancedInvestments , 8 января, 18:42

Усиленные Инвестиции: Новогодние Поздравления и Итоги Года

Уважаемые коллеги. Разрешите поздравить вас с Новым Годом и пожелать всего лучшего в уходящем году! Подведем итоги уходящего года для Усиленных Инвестиций: доходность портфеля составила 13.5% в рублях, 27.9% в долларах, что в целом позитивно, но ниже нашей исторической и целевой доходности, а также доходности индекса Мосбиржи. Во многом, более низкая доходность относительно исторической была вызвана проблемными инвестициями в Русал и Распадскую. Цены на алюминий в течение года снижались, а рубль укреплялся. Также в первом полугодии цены на электричество показали нетипичный рост (что было связано с поздним таянием снегов), в результате чего мы зафиксировали убыток. Мы пересмотрели подход к оценке Русала на более консервативный, и таким образом в восстановлении стоимости участвовали меньшей долей портфеля. Распадская снизилась за год на 17%; несмотря на высокие уровни денежных средств на балансе вместо того чтобы направлять его на дивиденды / развитие производства, компания стала выводить ден. средства займами на связанные стороны — в этой связи мы закрыли позиции в середине года (избежав дальнейшего падения). Снижению котировок поспособствовало и снижение цен на коксующийся... 
+2
EnhancedInvestments , 24 октября 2019, 22:51

Rual Note 2019

Русал: представляется привлекательным на фоне очень низких цен на электроэнергию, ожидается сильная финансовая отчетность цены на электроэнергию во 2П 2019 очень низкие: текущие цены на 68% ниже, чем в LTM 2п19−1п18, затраты на электроэнергию — основная статья затрат компании, составляют 21% от выручки компания торгуется по привлекательному прогнозному мультипликатору EV/EBITDA 3.9х при мультипликаторе EV/EBITDA LTM 4.8х* прогнозная доходность денежного потока компании составляет 23% ожидается постепенное восстановление продаж и повышение доли продукции с высокой добавленной стоимостью по мере заключения новых контрактов после провала, вызванного санкциями компания может возобновить выплату дивидендов, хотя крупнейший акционер материнской компании Русала En+ Олег Дерипаска остается под санкциями, продолжая работу над их снятием мы ожидаем существенного улучшения показателей в 3кв19 из-за низких цен на электроэнергию и восстановления контрактов и доли с высокой добавленной стоимостью, публикация отчетности ожидается в промежутке с 5 ноября по 13 ноября (на базе предыдущих лет) Прим. 1: здесь и далее под EBITDA мы понимаем прогнозную скорректированную EBITDA –... 
-1
EnhancedInvestments , 22 октября 2019, 19:10

X5 - негативные финансовые результаты

X5 опубликовали негативные финансовые результаты: 1. Валовая рентабельность (в отличии от 1−2 кв., в которых показала рост год к году на 1% — снизилась на 0.2% год к году) 2. Доля управленческих расходов в выручке выросла на 0.4% 3. В итоге EBITDA увеличилась всего на 3.5% год к году, EBITDA рентабельность снизилась с 7.4% в 3 кв. 2018 г. до 6.8% 4. Чистый долг тоже существенно вырос в связи с увеличением запасов (со слов компании, на фоне низкой базы в 3 кв. 2018 г.) 5. Также негативным фактором являются активные продажи акций компании на прошлой неделе перед выходом негативной финансовой отчетности на фоне выхода нормальной отчетности по операционным результатам (могут говорить о продажах со стороны инсайдеров) 6. В настоящий момент компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 6.0x; исходя из регрессии исторического мультипликатора, для такого роста финансовых показателей (3% по EBITDA, 13% по выручке), справедливый мультипликатор 6.2x 7. Новая целевая цена — 2016 руб., потенциал роста 3% 8. Итого, хотя компания стоит недорого (6.0x EBITDA), + 4й квартал традиционно наиболее денежный для компании, на фоне негативных трендов в рентабельности компании и замедления роста... 
-1
EnhancedInvestments , 17 октября 2019, 12:44

Сильные операционные результаты Детского Мира: экспресс-анализ

Детский Мир опубликовал очень сильные операционные результаты за 3й квартал 2019 г. и представляется привлекательным: Рост выручки ускорился до +19.3% год к году Like-for-like темп рост выручки на квадратный метр 10.7% (отличный уровень! – никто из ритейлеров таких не показывает) Рост торговой площади на 11.2% год к году Рост онлайн продаж + 62.8% Оценка ожидаемого роста EBITDA Индикативно такой рост Like-For-Like может привести к росту EBITDA на 24% (EBITDA Margin +0.5% может вырасти с 12.3% в 3 кв. 2018 до 12.8% в 3 кв. 2019 г.): Доля управленческих и административных расходов (SG&A) как % от выручки индикативно может снизиться на 1.5% с 21.0% до 19.0% (указана консервативная оценка – улучшение может быть больше); Доля расходов в выручке снижается, т.к. числитель (расходы) удельного магазина растут меньше чем на инфляцию, а знаменатель (выручка) растет на высокий уровень Like-for-Like. Компания уже показывала улучшение доли SG&A как % от выручки в 1-2 кварталах (1.1% и 1.3% соответственно), в 3м квартале улучшение должно быть существенно лучше за счет более высокого уровня Like-For-Like (10.7% против 7.2% и 6.7% соответственно Валовая... 
15.07

Добавление новых инструментов для сервиса Автоследование

Мы подумали и решили скрасить середину июля хорошей новостью. Теперь в сервисе Автоследование для торговли стало на пару инструментов больше, а именно добавили MAIL и POGR. Всем удачных торгов!

Все новости →

 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.