Послание акционерам. Почему инвесторы читают письма глав корпораций?

Многие крупные корпорации ежегодно публикуют письма к акционерам. Они зачастую написаны от лица руководителя и являются частью годового отчета. Обычно их цель чисто формальная - на доступном языке объяснить вложившим деньги людям, что означают финансовые результаты для будущего компании и какую стратегию развития примет высший менеджмент.

Однако есть немало исключений из этого правила, когда письма СEO затрагивают важные темы и становятся центром общественных дискуссий. Например, весь финансовый мир ждет ежегодных посланий акционерам Berkshire Hathaway от легендарного «оракула из Омахи» Уоррена Баффетта.

Finam.ru на примере писем глав крупных компаний рассказывает, почему акционеры любят ежегодные послания.





Уоррен Баффетт - рекордсмен в публикации ежегодных писем к акционерам. Глава инвестиционного холдинга Berkshire Hathaway выпускает их с 1965 года. Обычно они содержат информацию об успехах и неудачах компании, а также размышления миллиардера о состоянии фондового рынка и способах на нем заработать. Учитывая известность Баффетта, финансовые эксперты всегда внимательно относятся к его мнению и советам, которые мгновенно разлетаются по мировым СМИ.

В послании 2024 года Баффетт вспомнил своего ушедшего в прошлом году соратника Чарльза Мангера, назвав его «архитектором Berkshire Hathaway». Миллиардер также предостерег инвесторов, что нельзя слишком полагаться на технологии и полагать, будто они могут уберечь рынок от обвала.

По мнению 93-летнего бизнес-магната, рынок акций сейчас похож на казино, которое искушает игроков потенциальными возможностями. Он намного больше, чем раньше, но психология его участников осталась прежней, никто не стал более эмоционально устойчивым.

Легендарный инвестор остается верен себе и предпочитает делать ставку на долгосрочные вложения вместо попыток угнаться за рыночными трендами. Не забыл Баффет и подчеркнуть хорошие финансовые результаты своего холдинга, отметив, что в 2023 году чистая прибыль Berkshire достигла $96,22 млрд по сравнению с убытком $22,76 млрд в 2022 году, а на счетах компании рекордные $167,64 млрд свободных денег.





Порой ежегодные письма к акционерам могут начать важную общественную дискуссию. Так, во вторник, 26 марта, Ларри Финк, глава крупнейшего в мире инвестфонда BlackRock, в своем послании поднял вопрос о надвигающемся пенсионном кризисе. По словам Финка, сейчас население живет дольше, поэтому принятый в развитых странах пенсионный возраст, 65 лет, необходимо повышать. Он считает ненормальным, что в современном мире, когда люди регулярно доживают до 90 лет, возрастная планка для выхода на пенсию остается неизменной «со времен Османской империи», когда она была принята за норму.

Как отмечает Bloomberg, более половины клиентских активов BlackRock стоимостью $10 трлн приходятся на пенсионные накопления. Финк призвал представителей старших поколений самостоятельно копить средства на будущее, чтобы помочь молодым и избежать надвигающегося пенсионного кризиса. По словам Финка, проблема заключается в стремительном старении населения, которое может уменьшить пенсионные выплаты, поскольку людей, которым они потребуются, будет больше, а работников - меньше.

«К середине столетия шестая часть людей в мире будет старше 65 лет по сравнению с одиннадцатой частью в 2019 году», - написал Финк, ссылаясь на данные ООН. При этом, согласно переписи 2022-го, почти половина американцев в возрасте от 55 до 65 лет не имели денег на личных пенсионных счетах.

«Правительство уделяет первоочередное внимание сохранению пособий для людей моего возраста (мне 71 год), даже несмотря на то, что это может означать, что Службе социального обеспечения будет сложно выполнить свои обязательства в полном объеме, когда молодые работники выйдут на пенсию», - объяснил свою позицию глава фонда.

Финк заявил, что BlackRock в ближайшие месяцы объявит о ряде инициатив для оценки важных вопросов, в том числе среднего возраста выхода на пенсию, и того, как побудить пожилых американцев работать дольше.

Письмо Финка и его предостережения о пенсионном кризисе подверглись резкой критике в медиапространстве. Его обвинили в том, что таким образом он продвигает бизнес своего фонда, ориентированный именно на пенсионные накопления. Кроме того, общественность возмутило то, что сверхбогатый Финк «далек от народа» и не понимает его проблем.

В общем, дискуссии о повышении пенсионного возраста всегда встречают жаркое сопротивление во всех странах. Пока россияне привыкают к мысли о том, что на пенсию им теперь придется выходить в 60-65 лет, развитые страны похоже уже готовы идти дальше.





Еще одним успешным бизнесменом, письма которого к акционерам каждый год ждал весь мир, был основатель Amazon Джефф Безос. Свое последнее послание в качестве главы компании он опубликовал в 2020 году. До этого подобные письма выходили с 1997 года на протяжении 23 лет.

Джефф Безос управлял компанией непривычным образом. Среди его принципов были: не беспокоиться о конкурентах, не беспокоиться о зарабатывании денег для акционеров и не беспокоиться о краткосрочной перспективе. Он призывал сосредоточиться на клиентах, а все остальное встанет на свои места.

Безос нарушил все правила, когда создал Amazon. Он выработал уникальный взгляд на мир, корпорации и технологии в целом. И нигде философия бизнеса и лидерства Безоса не отражена лучше, чем в его ежегодных посланиях. Именно за индивидуальную философию бывшего главы Amazon акционеры особенно полюбили его письма.

В своем последнем письме 2020 года Безос призвал больше творить, чем потреблять, и проявлять индивидуальность в подходе к бизнесу. Миллиардер процитировал отрывок из книги Ричарда Докинза «Слепой часовщик» о борьбе со смертью с помощью сохранения самости и своего отличия от окружающей среды. По словам Безоса, эта метафора важна для Amazon, который всегда стремился выделиться и добиться большего.

«Всем вам: будьте добры, оригинальны, создавайте больше, чем потребляете, и никогда, никогда, никогда не позволяйте Вселенной приглаживать вас под окружающую действительность», - завершил свое философское послание один из богатейших людей мира.

Хотите начать покупать акции прибыльных компаний? Начните инвестировать с дополнительной выгодой - получите премию 18% годовых на активы в первый месяц . Предложение действует до 15 апреля 2024 года, только для новых клиентов «Финама».