Китайские акции сломили нисходящий тренд

The Tracker Fund of Hong Kong отслеживает гонконгский индекс Hang Seng (HSI), который является бенчмарком китайских акций на бирже Гонконга и включает в себя около 80 самых крупных и ликвидных акций HKEX c суммарной капитализацией HKD 32 трлн. Около ¾ индекса приходится на финансовый сектор (32%), технологии (29%) и потребление (14%). В топ-10 позиций входят HSBC, Alibaba, AIA, ССB, Tencent, Meituan.

Китайские акции в Гонконге в последние месяцы смогли оттолкнуться от низов во многом за счет покупки госфондов в рамках поддержки правительства и притока спекулятивного капитала, который решил «примкнуть к киту». Индекс Hang Seng показал рост свыше 20% от локальных минимумов. Хотя в долгосрочном масштабе индекс по-прежнему выглядит довольно дешево.

На стороне экономики мы видим рост ВВП в 1К 2024 на 5,3% г/г. Суммарная прибыль компаний, формирующих индекс Hang Seng, вырастет, по нашим оценкам, на 6,5% в 2024 г. и примерно на столько же в 2025 г. при увеличении выручки на 7% и 5% соответственно.

Форвардный Р/Е Hang Seng на низких уровнях относительно собственной истории — 9,1х относительно медианы с начала 2023 г. 11,2х, а дисконт оценки Hang Seng по отношению к материковому CSI 300 по форвардному Р/Е находится на десятилетних максимумах. Форвардная дивидендная доходность фонда составляет 4,3%.

В конце апреля правительство Китая вновь подтвердило намерения поддержки экономики и финансового рынка посредством фискального стимулирования, корректировки ДКП через процентные ставки, норму обязательного резервирования для банков, а также планирует предложить пакет стимулирования спроса на нераспроданную недвижимость.



* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.