Единственная цель повышения дивидендов госкомпаний - рост доходов бюджета для выполнения предвыборных общений президента

Новость

С 2016 года госкомпании РФ будут платить дивиденды не менее 35% прибыли по МСФО, следует из доклада министра финансов Антона Силуанова о проекте федерального бюджета на 2014-2016 годы. Документ размещен на сайте Кабмина. Продолжить

Комментарий

Аналитики ИК "ДОХОДЪ".

В середине месяца Минфин в очередной раз заявил о своем желании повысить норматив выплаты дивидендов государственными компаниями до 35% по МСФО с 2016 года. По итогам этого года, почти наверняка, правительство обяжет их выплатить 25%. Минфин, по заявлениям его главы Антона Силуанова уже учел этот уровень поступлений в бюджет на 2014-2015 гг. Сейчас госкомпании неохотно выплачивают 25% от чистой прибыли по тем стандартам бухгалтерской отчетности, по которым считают нужным.





Повышение уровня выплат для государственных компаний не является рыночным действием. Единственная цель этого шага - рост доходов бюджета для выполнения предвыборных общений президента, то есть частичная замена реальных реформ перераспределением ренты.

Для рынка краткосрочно - это позитивное событие - рост дивидендной доходности. В более длительной перспективе это может негативно отразиться на объеме инвестиций (особенно, если дополнительные доходы бюджета пойдут на повышение зарплат и пенсий) и денежных потоках отдельных компаний. Разная финансовая ситуация в различных отраслях экономики, так или иначе, вынудит применять индивидуальный подход к доле дивидендов в прибыли. В конечном итоге такой подход приведет к нестабильности в прогнозировании дивидендных доходов по ценным бумагам.

По нашему мнению, "обязаловка" в данном вопросе неконструктивна и для повышения стимулов к более эффективному государственному управлению было правильным принять лишь соответствующие рекомендации относительно доли дивидендов в чистой прибыли государственных компаний. Мы, однако, повысили этот показатель для большинства госкомпаний, в том числе для ВТБ и" Сбербанка". Пока нет ясности насчет "дочек" и "внучек" таких компаний. Мы приняли решение оставить прогноз по дивидендам для них без учета нововведений правительства.