Усиленные Инвестиции. Итоги недели с 14 по 21 июня 2024 года

➜ Портфель на неделе просел на 10.0%, против индекса Мосбиржи -3.2%, с начала года +2.8% и +0.5% соответственно. Высокая волатильность сохраняется на фоне закладывания повышения ключевой ставки ЦБ в июле, некоторой геополитической эскалации, укрепления рубля.

➜ Стратегия проседала сильнее рынка по большей части из-за снижения валютной позиции на 4.3% на слухах что биржевые торги юанем тоже могут быть остановлены вслед за долларом и евро из-за опасения китайскими банками вторичных санкций. При этом для фьючерсов это не создает инфраструктурных рисков, в нашем понимании

Ждем восстановления юаня и за ним акций во 2-й половине года, в т.ч. на фоне снижения порога обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 80% до 60%

➜ Лукойл снизился на 3.9%. Позитивен рост цены Urals. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 7% и 2% соответственно. Лукойл расширяет сбыт дизтоплива в Латинской Америке – поставляет боливийской госкомпании YPFB

➜ OZON потерял в цене 3.5%. Основные тезисы с выступления компании на конференции Smart-Lab:

• E-commerce растет в 4 раза быстрее розничной торговли. OZON растет быстрее E-commerce – в 2024 году ожидается рост на 70% г/г, против +40% по рынку
• >70% продавцов уже пользуются рекламными услугами. Внешние рекламодатели тоже все больше интересуются
• >20 млн активных клиентов (+70% г/г)
• Имеют долю рынка ~20% (против 7% и 6% у Сбера и Яндекса соответственно), конкурируют за счет большего ассортимента, логистической доступности, сервисов для предпринимателей
• Продажи в СНГ растут 3x раза г/г с низкой базы

➜ АФК Система просела на 9.0%

➜ Т-Банк снизился на 0.7%

➜ X5 Group – основные тезисы с конференции:

• Идут по бизнесу лучше ожиданий. Во 2-е полугодие 2024 г. Может быть замедление фин. результатов (+ не будет эффекта M&A). Рост выручки может составить 20%+, рентабельность скорректироваться с рекордных 7% до 6-6.5%.
• Фокусируются на самых перспективных сегментах – магазины у дома и жесткие дискаунтеры. В ближайший год планируют открыть еще 1000 Чижиков
• После возобновления торгов не ожидают существенного навеса. Возможно, выкупят акции иностранного фрифлота (~33%) c дисконтом 50-80%

➜ Henderson потерял в цене 5.3%

➜ Сегежа снизилась на 4.7%. Основные тезисы с конференции:

• Не ожидают положительных чистой прибыли и чистого денежного потока в ближайшее время
• Проекты роста пока заморожены
• Обсуждается с банками реструктуризация долга. Допэмиссия пока не обсуждается
• При текущих ценах на древесину европейские производители закрываются. Спрос и мировые цены на бумагу растут

➜ Справочно, уже в этот вторник (25 июня) в 20:00 состоится Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами в оффлайн-формате на классной площадке наших друзей – в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1:

• Илья Воробьев / @Long_Term_Investments
• Мурад Агаев / @Agaev1003
• Вячеслав Бердников / @LTRinvest
• Кирилл Кузнецов / @EnInvs

Трансляция пройдет по ссылке в YouTube: https://youtube.com/live/XLhd4ym0jik



*Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*